申请人及保荐机构第二轮审核问询函的回复意见(山东日科化学股份有限公司)

【摘要】股票简称：日科化学股票代码：300214山东日科化学股份有限公司与中泰证券股份有限公司关于山东日科化学股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的第二轮审核问询函之回复报告保荐机构（主承销商）（济南市市中区经七路86号）二〇二三年十一月...

股票简称：日科化学                                  股票代码：300214
      山东日科化学股份有限公司

                  与

          中泰证券股份有限公司

                  关于

 山东日科化学股份有限公司申请向不特定对象
  发行可转换公司债券的第二轮审核问询函
                  之

                回复报告

              保荐机构（主承销商）

                （济南市市中区经七路 86 号）

                    二〇二三年十一月

深圳证券交易所：

  贵所于 2023 年 11 月 7 日出具的《关于山东日科化学股份有限公司申请向不
特定对象发行可转换公司债券的第二轮审核问询函》（审核函〔2023〕020147 号，以下简称“审核问询函”）已收悉。根据贵所要求，山东日科化学股份有限公司（以下简称“日科化学”、“公司”或“发行人”）会同中泰证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）等相关方对审核问询函所列问题逐项进行了认真核查与落实，现就相关问题回复如下，请予审核。

  说明：

  1、如无特别说明，本回复报告中的简称或名词的释义与《山东日科化学股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称“募集说明书”）中释义相同。

  2、本回复报告中的字体代表以下含义：

审核问询函所列问题                              黑体（加粗）

对审核问询函所列问题的回复                      宋体（不加粗）

涉及募集说明书的修订或补充披露                  楷体（加粗）

  3、本回复中部分合计数与各明细数直接相加之和在尾数上可能略有差异，均为四舍五入造成。


                        目录


问题 1：......1

  问题 1：

  发行人本次募投项目中，年产 20 万吨 ACM 及 20 万吨橡胶胶片项目（以下
简称 ACM 及胶片项目）拟使用募集资金 5 亿元，请发行人结合在混炼胶胶片工艺流程、生产设备投入、产品配方、产品性能标准和稳定性等方面与同行业可比公司的竞争优劣势对比，同行业可比公司混炼胶胶片的产能情况，下游应用领域客户对送样产品的反馈情况，尚无意向性合同或相关战略合作协议的原因，说明本次募集资金在不同产品间的分布情况，混炼胶胶片是否属于新产品，是否符合募集资金投向主业的要求，是否存在产能消化的风险，相关募集资金的必要性及合理性。

  请发行人补充披露相关风险。

  请保荐人核查并发表明确意见。

  回复：

  一、请发行人结合在混炼胶胶片工艺流程、生产设备投入、产品配方、产品性能标准和稳定性等方面与同行业可比公司的竞争优劣势对比，同行业可比公司混炼胶胶片的产能情况，下游应用领域客户对送样产品的反馈情况，尚无意向性合同或相关战略合作协议的原因，说明混炼胶胶片是否属于新产品，是否存在产能消化风险，相关募集资金的必要性及合理性。

  （一）混炼胶胶片属于发行人新产品

  本次发行调整前募投项目“年产 20 万吨 ACM 及 20 万吨橡胶胶片项目”拟
生产产品包括 ACM 系列产品及混炼胶胶片，其中混炼胶胶片以发行人现有主要产品 ACM 为主要原材料，是发行人基于现有业务向产业链下游的纵向延伸，报告期内尚未形成稳定收入，属于发行人拓展的新产品。


  （二）发行人混炼胶胶片工艺流程、生产设备投入、产品配方、产品性能标准和稳定性等方面与同行业可比公司的竞争优劣势对比，同行业可比公司混炼胶胶片的产能情况

  1、同行业可比公司混炼胶胶片的产能情况

  本次发行调整前拟生产的混炼胶胶片以橡胶型 ACM 为橡胶主材，属于氯化聚乙烯混炼胶胶片，因使用的橡胶主材不同，与目前常用的以天然橡胶及三元乙丙橡胶、氯丁橡胶、丁腈橡胶等传统合成橡胶制得的混炼胶存在较大区别。在氯化聚乙烯混炼胶领域，通过公开信息仅能查询到杭州科利化工股份有限公司（以下简称“科利化工”）具有 3 万吨/年的氯化聚乙烯混炼胶产能，无其他公司与氯化聚乙烯混炼胶产能相关的公开市场数据。

  2、发行人混炼胶胶片工艺流程、生产设备投入、产品配方、产品性能标准和稳定性等方面与同行业可比公司的竞争优劣势对比

  因发行人在氯化聚乙烯混炼胶领域的可比公司科利化工为非上市公司，其公开可查询的资料未披露与氯化聚乙烯混炼胶相关的工艺流程、生产设备投入、产品配方等资料，因此无法就相关情况与同行业可比公司进行直接比较。

  但是，与传统混炼胶相比，发行人氯化聚乙烯混炼胶胶片在生产工艺、生产设备、产品配方等方面均进行了一定的改进，产品性能符合相关标准，具体情况如下：

  （1）发行人混炼胶胶片在生产工艺流程与生产设备方面的改进情况

  橡胶混炼为物理反应过程，生产工艺技术相对成熟，反应原理公开，传统橡胶混炼工艺流程通常包括配方备料、密炼、开炼、压制成片等工序。其中备料、密炼环节通常需要人工搬运投料，开炼环节需要将经密炼的胶料以三角包形状投入开炼机内，使其通过开炼机辊筒间隙受到强烈挤压和剪切并逐渐软化，使胶料中各种配合剂进一步分散均匀，传统炼胶工艺中该环节通常为手动操作，对各项工艺参数难以准确执行。

  发行人混炼胶胶片生产工艺为发行人橡胶研发团队对传统橡胶混炼工艺进行优化改进后开发的连续混炼新工艺，采用“混合+挤出”工序替代传统混炼工
艺中的“密炼、开炼”环节，并在生产设备方面引入自动化生产智能控制系统以及发行人自主研发设计的螺杆结构挤出机组，较传统炼胶方式具有更清洁、环保、稳定的优点。发行人对混炼胶胶片生产工艺及生产设备改进情况具体如下：

序    工序      传统工艺及设备简介            发行人工艺及设备特点

号

                                        1、引入上辅机及配套微机控制系统，可实
                                        现原材料自动称重、自动定量配料、自动运
                                        输、自动投料，可有效解决人工投料重量精
              根据配方进行生胶（天然橡  度难以精确控制导致配方难以准确执行的
1  配方备料  胶或合成橡胶）与各种橡胶  问题，进而提升产品性能指标及质量稳定
              助剂等原材料的混合        性，降低人工成本；

                                        2、配料过程全封闭并配有专业的粉尘回收
                                        系统，减少粉尘飞扬、原料落地等造成的环
                                        境污染，提高了生产工艺的环保水平

              原料预混合后投入密炼机内

2  密炼      进行物理作用混合，混合过

              程中需根据不同配方精确控

              制排胶时间及放料温度      1、采用发行人自主研发设计的双螺杆挤出
              将密炼后的胶料以三角包形  机组，将密炼、开炼、压延、冷却等工序相
              状投入开炼机内，使其通过  结合于一体，进行自动化、连续化生产，同
              开炼机辊筒间隙受到强烈挤  时双螺杆挤出结构具有更大的压缩比及剪
3  开炼      压和剪切并逐渐软化，使胶  切力度，可提高胶料的混合效果，降低能耗；
              料中各种配合剂进一步分散  2、引入智能控制系统，可通过计算机精确
              均匀                      控制排胶时间、放料温度、反应压力等关键
                                        参数，严格执行生产工艺标准，混炼过程连
              经滤胶机过滤胶料中的微小  续均匀，且整个混炼过程具有可追溯性，可
              杂质后，经冷却、压延、涂  返回实时参数的曲线和报表

4  压制成片  覆隔离剂等工序后，按照客

              户的型号规格需求，制成不

              同规格尺寸的片状胶料

  （2）发行人在混炼胶胶片产品配方方面的改进情况

  混炼胶是由橡胶生胶与橡胶助剂混炼而成，因橡胶生胶结构、功能、性能单一，通常无法满足下游不同橡胶制品生产企业差异化的要求，需通过物理混炼方式使炭黑、促进剂、增塑剂、阻燃剂等橡胶助剂作用均匀分散于橡胶生胶中，使原有材料的分子结构进行重新组合，以提升胶料工艺性能，对于橡胶生胶、橡胶助剂种类及用量的优化选择即为混炼胶配方设计。在混炼胶配方设计时，既需要考虑胶料的物理性能、老化性能、加工性能等性能指标，也需要考虑胶料生产成本，以获得最佳经济效益。


  发行人拟生产的混炼胶胶片产品以橡胶型 ACM 为橡胶主材，一方面橡胶型ACM 较三元乙丙橡胶、丁腈橡胶、氯丁橡胶等传统合成橡胶具有明显的成本优势，因而在混炼胶配方设计时可以减少碳酸钙等填充剂的使用，在相同成本下提高混炼胶胶片含胶率进而提升胶片理化性能；另一方面因橡胶型 ACM 本身具有较为出色的耐磨性、耐臭氧性能、耐老化性能、耐油及耐化学药品腐蚀性能、阻燃性能及色稳定性，在混炼胶配方设计时可以减少阻燃剂、防老剂等价格昂贵的橡胶助剂添加量，亦可在一定程度上减少混炼胶胶片及下游客户橡胶制品的生产成本。

  （3）发行人混炼胶胶片产品性能指标

  在产品性能指标方面，发行人自 2006 年起即开始从事橡胶型 ACM 研发工
作，并于 2018 年起开始从事相关混炼胶胶片研发工作，可以根据客户不同的性能指标需求研发生产相应产品。截至本回复报告出具之日，发行人已完成混炼胶胶片的中试放大试验，相关产品品质均能够满足国家及行业标准要求。

  （三）下游应用领域客户对送样产品的反馈情况，尚无意向性合同或相关战略合作协议的原因

  发行人混炼胶胶片产品以橡胶型 ACM 为橡胶主材，具备良好的阻燃性能、耐油及耐化学药品腐蚀性能、耐磨性、气密性、耐候性及色稳定性，可用于发泡鞋材、电线电缆护套及绝缘内芯、油封制品、橡胶软管等多种橡胶制品的生产。截至本回复报告出具之日，发行人已完成混炼胶胶片的中试放大试验，并已实现多批次、多品种的客户送样，产品品质基本能够满足客户需求。

  混炼胶胶片系公司基于现有主要产品 ACM 向产业链下游拓展的新产品，截至本回复报告出具之日，公司混炼胶胶片生产线尚处于建设中，尚不具备相关产品的规模化供货能力。化工行业的订单获取通常要求供应商具备一定的量产能力，以满足客户对生产及时性和供应稳定性的要求，因此下游客户从供应安全角度考虑，通常不会与不具备量产能力的供应商签署意向性合同、正式订单或战略合作协议，因此公司现阶段在混炼胶胶片产线尚未建成投产的情况下，下游客户未就相关产品与公司签署意向性合同或战略合作协议。


  （四）混炼胶胶片产品是否存在产能消化风险，相关募集资金的必要性及合理性

  1、混炼胶胶片产品存在一定的产能消化风险

  发行人混炼胶胶片产品以橡胶型 ACM 为主要原材料，具有较为出色的耐磨性、耐臭氧性能、耐老化性能、耐油及耐化学药品腐蚀性能、阻燃性能及色稳定性，可用于电线电缆护套及绝缘内芯、油封制品、橡胶软管、发泡鞋材等多种橡胶制品的生产，同时较以三元乙丙橡胶、氯丁橡胶、丁腈橡胶、EVA 等传统合成橡胶或弹性体为主要原材料生产的混炼胶胶