海泰新光:32.海泰新光2023年10月份投资者调研记录

【摘要】来访者类型特定对象调研分析师会议分析师会议媒体采访业绩说明会新闻发布会路演活动公司来访其他电话会议来访人员姓详见附件名、身份证号及职务接待时间10月01日-10月31预约接待地点/日【496...

来访者类型    特定对象调研 分析师会议  分析师会议

              媒体采访     业绩说明会  新闻发布会

              路演活动    公司来访     其他电话会议

 来访人员姓  详见附件
 名、身份证

  号及职务

接待时间      10 月 01 日-10 月 31 预约接待地点      /

              日

              【496】人          接待人员          董事、总经理郑耀，
                                                      公司副总经理、董事
 参会投资者                                          会秘书、财务总监汪
                                                      方华，证券事务代表
                                                      薛欢，IR 毛辰宇

                  2023 年前三季度 3.76 亿收入，同比增长 11%，主要是医用内
              窥镜产品销售的增长；2023 年前三季度公司归母净利润 1.18 亿元，
              同比下降 15%，扣非净利润同比下降 14%。净利润下降，主要受到
              股权支付和联营企业投资损失影响比较大，如果剔除这两部分因素
              的影响，公司净利润和扣非净利润同比增长。2023 年公司主营业务
              毛利率 64.4%，和往年基本持平。

                  按照销售区域来看，2023 前三季度国外销售占比 69%，比去年
              同期占比有所下降，国内占比 31%。国外销售收入前三季度同比增
              长 1%，国内销售收入同比增长 39%，国内销售增速高于国外，其中
  交流问题

              内窥镜产品前三季度国内销售比去年同期增长超过 100%。另外，公
              司第二代 4K 摄像系统 10 月份陆续拿证，即将在市场上推出。

                  具体到 2023 年第三季度，从财务数据看与去年同期相比下降。
              一方面是去年第三季度的基数较高，去年美国客户为新品备货镜
              体，镜体发货很多；而今年客户新系统延迟上市，导致第三季度镜
              体发货数量下降。同时，去年第三季度汇兑损益相比今年要高。
              1、 如何展望 Q4 以及明年的镜体以及光源的需求情况，针对国内
              以及海外不同镜体（腹腔镜以及其他镜种）不同角度做一下分析？

  答：国内市场，今年前三季度内窥镜发货数量和销售额相比去年同期有明显增长，这几年公司国内内窥镜产品的销售趋势都是稳定上升的。与此同时，公司今年下半年推出的一些新产品陆续在国内注册，包括 3D 腹腔镜和关节镜等，这些新产品的推出也会为公司带来新的增量。

  国外市场，公司的光源产品与客户的整机系统基本呈正比关系，美国客户今年推出了新的内窥镜系统，公司的光源产品会随着客户的整机产品销售趋势发展。对于内窥镜镜体，由于美国客户新系统比原计划延迟上市，去年发货的部分镜体延迟到今年进行销售，对公司短期内镜体发货有阶段性影响，但是长期来看会恢复正常的发货数量；另外，公司给美国客户开发的宫腔镜已经通过了产品验证，明年会正式量产，这也会为公司带来新的增长点。
2、第二代整机的注册、生产、销售进度?

  公司给中国史赛克提供的摄像系统和光源都在 10 月份获批注册。国药新光的其中一个产品型号也获批注册，这个型号的产品准备在 10 月底的 CMEF 上正式发布.国药新光已经跟国药器械十几家省公司达成代理合作协议。公司自主品牌的光源系统已经获批，摄像系统在注册中，预计未来 2 周左右可以获得注册证，公司在山东省内和省外的首批经销商已经确定了，年底之前会跟他们进行正式的签约。以上获批产品目前都在进行生产备料，并将在今年年底正式上市销售。
3、光学业务收入情况及未来光学产品各板块预期展望？

  答：公司的光学产品服务于很多行业，从今年的情况来看，医疗行业算是比较稳定的，而其他行业受到经济环境影响比较大，包括生物识别、工业激光等行业。公司光学业务的重点也会放在生命科学和医疗领域，持续开发相关的核心部件和整机产品。

4、医疗反腐对公司国内业务的影响如何？

  答：公司医用内窥镜产品前三季度在国内的销售增长较大，但是医疗反腐以后销售增速比之前有所减缓，可能与医疗反腐使医院采购延迟有一定关系；另外，新产品推广活动也有一定延迟。短期内，销售增速、市场推广可能会有一点阶段性影响，但从长远来看，反腐会促进医疗器械的价值更多地回归到产品本身，这有利于具备核心技术、核心部件和产品的企业发展。
5、 海外工厂具体负责业务，投产情况？

  答：国外工厂有两个，一个是在美国的子公司，一个是新建的泰国子公司，从分工来看有些区别和侧重点。美国子公司一方面负责美国市场的售后服务，包括内窥镜维修；另一方面，美国子公司还在发展生命科学领域的新技术和新产品。泰国子公司主要是针对出口美国的内窥镜组装，计划在6个月内把公司内部流程全部走完，包括厂房装修、设备安装和生产工艺的验证；6 个月以后向客户提出增产申请。此外，泰国建厂对于发展其他海外客户的业务也有帮助，未来对于海外客户的管理工作有一部分会放在泰国子公司。6、长远看公司整机国内市占率预计能做到什么水平？怎么看市场竞争情况？

  答：国内内窥镜市场有国产替代的政策支持，从三、四年前开始国内就有很多企业加入到内窥镜整机市场中来，目前属于充分竞争的阶段。从细分应用领域来看，很难有一家公司未来可以通过一个产品布局微创领域的所有科室，所以公司未来在产品和品牌的发展上都会围绕着科室需求进行。目前由于市场竞争加上医疗反腐，短期内市场会比较混乱，但这也是建立新品牌的机遇。像公司这样掌握核心技术并且能够自主生产全部核心部件的企业一定会脱颖而出。

7、2024 年费用投入的规划，联营企业投资损益预期如何？

  答：从目前的规划来看，除了公司正常的生产经营和研发投入外，2024 年主要是在泰国工厂实施投入，不过泰国工厂总投资额并不大，并且由于泰国医疗产业有税收优惠政策，泰国工厂的建设费用以税收减免方式返还公司。另外，公司正在物色一些与公司主营业务协同发展的企业，适当的时机可以实施投资或并购，不过目前正在考察标的，还没有具体实施的计划。

  联营企业的投资损益主要体现在对国药新光的投资。2023 年国药新光的主要任务是产品注册和销售网络建设，目前已经基本达到阶段性目标，随着国药新光产品销售的实现和业务量的增加，投资损益会逐步收窄。
8、除雾产品临床反馈和推广规划？

  答：今年 6 月获批后，公司基于第一代 4K 摄像的除雾系统已
经在不少医院投入临床使用，包括山东的医院和北京的一些头部医院。从客户使用反馈来看，除雾功能的确解决了临床痛点，很有临床价值。目前基于第二代摄像系统的除雾产品已经在陆续获批，年底前产品会正式推向市场，并作为公司主力产品进行推广和销售。9、单三季度镜体、光源出口发货数量。

  答：公司今年第三季度的镜体出口数量比去年同期有所下降，主要是去年第三季度美国客户为新品备货镜体，镜体发货很多；而今年客户新系统延迟上市，导致第三季度镜体发货数量下降。第三季度公司的光源出口相比去年同期有所增加。
10、和丹纳赫以及其他大客户的合作产品及具体推进情况？

  答：公司与丹纳赫旗下很多公司有不同产品的合作，包括显微镜、流式细胞等不同应用和产品，公司与丹纳赫集团的合作稳定，相关项目也在顺利推进，不过受经济形势影响，业务没有获得较快
增长。
11、23 年毛利率预期及未来 2~3 年毛利率趋势？

  答：公司的内窥镜产品毛利率相比光学产品较高，2023 年前三季度整体毛利率为 64%，这几年都基本稳定。未来 2-3 年，公司还是会以医疗业务为主，医疗产品的毛利率决定了公司整体的毛利率，可以预计未来 2-3 年公司产品毛利率还是会相对稳定。
12、目前搭配 1788 的光源的发货情况如何? 年底前计划签订该产品的新订单吗？对订单的数量有预估吗？SPY镜体的新订单预计何时签订呢？

  答：今年上半年，公司与美国客户签署了新光源的订单，目前正在按照客户需求执行，根据目前的执行情况来看，有可能会在年底前签署新的订单，不过目前还没得到具体的数量需求。SPY 镜体一共有 12 种型号，也是在按照客户的需求执行相关订单，有些型号的订单已经接近完成，后续会陆续按照不同型号签订新的订单。13、全年股份支付摊销节奏？

  答：股权支付是按照预测的年度总额平均分摊到每个月。在实际授予的时候，有个别员工没达到考核的基准，会比规划授予的数量略少，但是差额很小，整体来看是还是按月平均分摊的。

附件

 序        客户全称        参会人    会议时间        参会方式

 号

  1 华泰证券（上海）资产  刘瑞      2023-10-23 业绩发布会

    管理有限公司

  2 中邮证券有限责任公司  鲁春娥    2023-10-23 业绩发布会

  3 财通证券股份有限公司  毕晓静    2023-10-23 业绩发布会

    China Alpha Fund

  4 Management (HK)      BenLiu    2023-10-23 业绩发布会

    Limited

  5 北京德福资产管理有限  朱柏力    2023-10-23 业绩发布会

    公司

  6 GOLDSTREAM CAPITAL    黄宗炎    2023-10-23 业绩发布会

    MANAGEMENT LIMITED

  7 亚太财险              景莹      2023-10-23 业绩发布会

  8 恒生前海基金管理有限  鲁娜      2023-10-23 业绩发布会

    公司

  9 中信证券股份有限公司  倪秉泽    2023-10-23 业绩发布会

 10 上海沣谊投资管理有限  窦金虎    2023-10-23 业绩发布会

    公司

 11 中再资产管理股份有限  张懿      2023-10-23 业绩发布会

    公司

 12 中国国际金融股份有限  梁振霆    2023-10-23 业绩发布会

    公司

 13 华能贵诚信托有限公司  区志航    2023-10-23 业绩发布会

 14 西藏合众易晟投资管理  张利萍    2023-10-23 业绩发布会

    有限责任公司

 15 淡水泉（北京）投资管  张汀      2023-10-23 业绩发布会

    理有限公司

 16 庐雍资产              彭永锋    2023-10-23 业绩发布会

 17 中海基金管理有限公司  梁静静    2023-10-23 业绩发布会

 18 广发基金管理有限公司  邱羽      2023-10-23 业