隆基绿能:隆基绿能:投资者关系活动记录表20220824

2022年09月02日 11:54

【摘要】证券代码:601012证券简称:隆基绿能隆基绿能科技股份有限公司投资者关系活动记录表编号:2022-06□特定对象调研□分析师会议□媒体采访■业绩说明会投资者关系活□新闻发布会□路演活动动类别□现场参观...

601012股票行情K线图图

证券代码:601012                                  证券简称:隆基绿能
                      隆基绿能科技股份有限公司

                        投资者关系活动记录表

                                                        编号:2022-06

                □特定对象调研    □分析师会议

                □媒体采访          ■业绩说明会

 投资者关系活

                □新闻发布会      □路演活动

 动类别

                □现场参观

                □其他

                南方基金、高毅资产、景林资产、安信基金、富国基金、东
                吴基金、嘉实基金、兴银基金、淡水泉、工银瑞信、交银施
                罗德、上投摩根、中银基金、建信基金、易方达基金、安信
                基金、长江养老保险、中邮基金、鹏华基金、兴全基金、东
                证资管、博时基金、景顺长城、汇丰晋信、华安基金、长城
                基金、国投瑞银、平安基金、华泰柏瑞基金、汇添富基金、
 参与单位名称 泰达宏利基金、诺安基金、广发基金、银华基金、睿远基金、
 及人员姓名    摩根士丹利华鑫基金、民生加银、华商基金、中欧基金、贝
                莱德、永赢基金、朱雀基金、淡马锡、华夏基金、农银汇理
                基金、国海富兰克林基金、申万宏源、国泰君安、中泰证券、
                东吴证券、民生证券、建银国际、天风证券、中信建投、国
                金证券、海通证券、中信证券、广发证券、中银国际、华安
                证券、兴业证券、长江证券、摩根大通、野村东方国际证券、
                中金公司、招商证券、华西证券、浙商证券等 4280 人

 时间          2022 年 8 月 24 日

 地点          隆基绿能总部

                董事、总经理 李振国

 上市公司接待 董事、财务负责人 刘学文

 人员姓名      独立董事 郭菊娥

                董事会秘书 刘晓东


              一、公司 2022 年上半年业绩情况介绍

                  2022 年上半年,在全球经济面临诸多不利因素的背景
              下,光伏行业仍然保持了快速增长的良好势头。中国上半年
              新增光伏装机 30.88GW,同比增长 137%;组件出口规模达
              78.6GW,同比增长 74.3%。

                  在终端需求加速释放的同时,光伏产业也面临着原材料
              短缺、价格上涨以及国际贸易复杂多变的经营环境。为了确
              保公司的高质量可持续发展,公司继续秉承“产品领先,高
              效运营,唯实协作,稳健经营”的经营方针,持续推动产品
              创新、业务创新和服务创新,进一步提升公司品牌的全球影
              响力;同时积极应对贸易风险,优化经营管理,严控经营风
              险,实现了收入和利润的稳步增长。2022 年上半年,公司实
              现营业收入 504.17 亿元,同比增长 43.64%;实现归属上市
投资者关系活 公司股东的净利润 64.81 亿元,同比增长 29.79%;经营活动动主要内容介 产生的现金流量净额 106.98 亿元,同比增长 1162.43%,经
绍            营性现金流得到大幅改善。

                  2022 年上半年,公司以客户为中心,主动承担上游成本
              压力,努力提升订单交付和履约能力,保障客户收益和价值,
              实现单晶硅片出货 39.62GW,其中对外销售 20.15GW,自用
              19.47GW;实现单晶组件出货 18.02GW,其中对外销售
              17.70GW,自用 0.32GW;公司 182 组件产品出货占比上升至
              70%,已成为市场主流之选。

                  公司坚持贯彻产品领先战略,保持高强度的研发投入。
              2022 年上半年,公司研发投入 36.70 亿元,占营业收入
              7.28%,同比增长 127.39%。在电池组件方面,公司已研发和
              储备多种新型电池组件技术,在 TOPCon、HJT 等多种新技术
              路线上连续刷新电池转换效率的世界纪录,创造性地开发了
              HPBC 结构电池,并不断推动新型电池技术的组件量产转化,
              蓄势打造差异化组件产品,不断强化公司组件产品的全球竞
争力。

  展望 2022 年下半年,全球能源短缺与电价上涨持续,有望进一步刺激光伏需求的持续放量。随着硅料等原材料新增产能的集中投产,光伏产业的供给压力也将得到明显缓解。公司将根据市场供需的变化,及时调整运营节奏,力争达成2022 年各项经营目标,为广大股东不断创造价值!
二、问答环节

    1、从半年报的情况看,公司库存增长比较明显,请问库存比较高的原因?后续库存情况将如何变化?

  答:公司 2022 年上半年增加的存货主要为组件产品,主要原因为第二季度欧洲市场组件出货大幅增加,订单较以前年度增加了 2 倍,但是由于结算方式、物流周期较长等原因,在途组件增加了 4-5GW,导致期末账面存货较多,实际上公司存货周转效率同比持续提升。从经营规模增长和商业模式的角度考虑,我们认为公司的库存水平是合理的。

    2、如何看待很多光伏企业扩产 TOPCon 电池产能?公司
的新电池技术 HPBC 和鄂尔多斯项目的进展如何?

  答:单结晶硅电池的理论效率是 29.4%,实验室极限效率在 28%,量产效率为 26%-27%。公司一直在寻找通过低成本实现该路径的电池技术,目前在正常推进中。TOPCon 技术距离 26%-27%的转换效率还有一个点左右的差异,因此我们认为 TOPCon 是一个过渡性的技术路线。HPBC 转换效率还有较大的提升空间,因其具有良好的外观和较高的转化效率,将来会为分布式应用场景带来较高的价值。

  西咸原本规划 15GW,通过产能提升,总体产能规划会达到接近 30GW,以及泰州 4GW 项目,预计今年四季度投产,明年上半年实现满产。鄂尔多斯项目主要针对地面电站技术,明年二季度末会进行设备安装,目前还没有完全确定技术路
线,核心是为了给客户带来最大的价值。

    3、请问公司未来如何保持组件环节的核心竞争力和中长期的超额利润?

  答:首先,在组件的底层技术方面,目前光伏产业链的电池环节还有两大进步台阶,一是单结晶硅电池 26%-27%的效率,二是 30%以上的叠层路线。隆基在各个技术路线上都部署了比较强的研发力量,目标是实现技术的持续领先,公司在技术领先方面具有较强的信心。

  其次,深度洞察客户需求的变化。随着光伏越来越普及,客户的需求也呈现出多样化。比如分布式领域,我们和森特股份展开合作,进行 BIPV 产品的开发,更好地将光伏和建筑结合在一起,进一步强化建筑价值。除此之外,我们也在深度洞察客户其它的多样化需求,让我们的产品更加契合客户的需求。在地面电站领域,我们成立了系统方案部门,用于提供电站服务,现在电站一年的运维费用在 3-4 分钱,整合到度电成本当中不到 10%,未来随着度电成本的下降,运维费用将会成为光伏系统重要的成本构成,因此我们在地面电站方面还有很多的工作要做。

  公司持续以稳健可靠的方式进行经营,对于超大尺寸组件、超薄片化硅片等产品保持谨慎态度。

  4、请问公司硅片的降本路径和思路?针对 N 型硅片升级,公司有什么准备和规划?

  答:硅片是公司的传统业务,多年来在技术和成本上都处于行业领先地位。尽管同行近年来追赶速度较快,差距在逐渐缩小,但公司还是具备一定的领先优势。硅片的尺寸、厚度、N 型产品等,对于硅片生产企业来说都不是问题,没有颠覆性的改变。从降本的角度看,未来空间已经比较小。硅片的质量还有一定的提升空间,来适应更高转换效率的电池,包括结构缺陷和杂质控制。N 型产品的升级不存在壁垒,
可以使用部分纯度更高的硅料,把掺杂改成掺磷即可,比起掺镓,电阻率反而更好控制。

  5、请问公司现金流大幅改善的原因?

  答:公司加大了组件验收和确认回款环节的管理,要求所有合同都明确闭口时间,因此今年应收账款周转天数明显改善。收款方面,我们要求所有长协订单都要有预付款作为保证。另外,在应付票据方面,公司不再使用票据池的方式,转而采用银行的预授信模式加快票据周转,通过上述结算模式的调整,公司现金流同比得到大幅改善。

    6、公司在新技术扩张方面似乎没有那么快,会不会落后于竞争对手?HPBC 技术是否具备较强的领先性?

    答:公司在多条技术路线采取并进研发的模式,每条技术路线都处于全球领先的位置,我们内部需要对不同的技术路线进行充分评估。在不同的时间节点,各种技术会出现不同幅度的突破,公司会根据技术研发的进展及时进行调整,例如 2021 年其中一个路线被验证发展空间有限,同时另外一种技术取得了重大进展,公司可能基于这种变化进行相应的技术布局调整。

    光伏行业是一个又长、又宽、又厚的赛道,公司的核心战略不在于抓机会,而是在于寻找长期的竞争力。HPBC 电池技术是我们现阶段在几个路线里综合评估做出的选择,未来还有很大的提升空间,我们认为一定是可以给用户带来价值,提升公司的产品竞争力。

  7、请问公司对异质结技术路线的看法?

  答:公司在异质结技术上一直在保持持续的研发跟进,
近两年不断有所突破,例如 P 型 HJT、N 型 HJT 以及无铟 HJT
均创造了实验室转换效率的世界纪录。但从经济性的角度考虑,HJT 目前设备投资成本较高,低温银浆耗量也比较高,同时量产效率和其他新型电池技术没有拉开明显差距,因此
还需要一段时间推动技术的突破。公司并不排斥任何技术路线,最终的目标是尽快找到能低成本实现 26%-27%转换效率的技术路径,并迅速实现规模化的量产。

  8、请问如何看待友商进入组件环节的竞争?公司如何平衡组件盈利能力和市占率?

  答:组件环节的竞争主要依靠每家企业的核心竞争力,在行业供给处于过剩状态时,才能体现企业的可持续经营能力。对于公司来说,短期内将盈利作为主要衡量指标,组件市占率 30%是长期战略目标,并不会追求短期一城一池的得失。

  9、公司新电池技术在研发和推进量产过程中遇到了哪些挑战?公司是如何应对这些挑战的?

  答:公司对电池技术研发一直非常重视,公司高层也给予了大量的资源投入和充分的支持。去年公司成立了中央研究院,建立了完整高效的科研管理体

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