广电运通:广州广电运通金融电子股份有限公司信用评级报告

【摘要】信用评级报告概况1.发行人概况广州广电运通金融电子股份有限公司（简称“广电运通”、“该公司”或“公司”）前身为广州广电运通金融电子有限公司，成立于1999年；2005年由广州无线电集团有限公司（简称“广州无线电”）、深圳市德通投资有限公司、...

            信用评级报告

概况

  1. 发行人概况

        广州广电运通金融电子股份有限公司（简称“广电运通”、“该公司”或“公司”）前身为广州广电运
    通金融电子有限公司，成立于 1999 年；2005 年由广州无线电集团有限公司（简称“广州无线电”）、深圳
    市德通投资有限公司、盈富泰克创业投资有限公司、梅州敬基金属制品有限公司、广州藤川科技有限公
    司作为发起人，以发起设立方式整体变更为该公司，注册资本为 1.07 亿元。经中国证券监督管理委员会
    （简称“中国证监会”）证监发行字［2007］188 号文核准，公司于 2007 年 8 月在国内 A 股上市，上市
    后总股本为 1.43 亿股；经中国证监会证监许可[2015]3135 号文审核批准，公司于 2016 年 2 月非公开发
    行股票 1.83 亿股，发行后总股本为 10.80 亿股；经中国证监会证监许可[2021]510 号文审核批准，公司于
    2021 年 3 月非公开发行股票 0.74 亿股，发行后总股本为 24.83 亿股。截至 2022 年末，公司总股本为 24.83
    亿股，控股股东为广州无线电，对公司持股比例为 50.01%；实际控制人为广州市人民政府国有资产监督
    管理委员会1（简称“广州市国资委”），广州市国资委通过广州无线电和和第二大股东广州市城发投资基
    金有限公司（简称“广州城发基金”）合计对公司持股比例为 53.01%。

        该公司主营业务为金融科技以及城市智能两大板块。在金融科技板块，公司业务范围主要包括金融
    智能设备产销、软件开发服务及相关运维服务，已连续 15 年位居国内网点智能金融设备市场占有率第
    一，是国内最大的金融智能自助设备供应商和服务商，综合实力全球排名靠前，业务范围遍及全球 110
    多个国家和地区。在城市智能板块，公司重点围绕安全、交通、政务、教育、便民等方面展开数字化转
    型业务，助力政府提升城市综合治理能力和服务水平。
业务

    1. 外部环境

      （1） 宏观因素

        2023 年第一季度，我国经济呈温和复苏态势；在强大的国家治理能力以及庞大的国内市场潜力的
    基础上，贯彻新发展理念和构建“双循环”发展新格局有利于提高经济发展的可持续性和稳定性，我
    国经济基本面长期向好。

        2023 年第一季度，全球经济景气度在服务业的拉动下有所回升，主要经济体的通胀压力依然很大，
    美欧经济增长的疲弱预期未发生明显变化，我国经济发展面临的外部环境低迷且不稳。美联储、欧洲
    央行加息导致银行业风险暴露，政府的快速救助行动虽在一定程度上缓解了市场压力，但金融领域的
    潜在风险并未完全消除；美欧货币政策紧缩下，美元、欧元的供给持续回落，对全球流动性环境、外债
    压力大的新兴市场国家带来挑战。大国博弈背景下的贸易限制与保护不利于全球贸易发展，俄乌军事
    冲突的演变尚不明确，对全球经济发展构成又一重大不确定性。

        我国经济总体呈温和复苏态势。就业压力有待进一步缓解，消费者物价指数小幅上涨。工业中采
    矿业的生产与盈利增长明显放缓；除电气机械及器材、烟草制品等少部分制造业外，大多数制造业生1 广州市国资委根据广州市人民政府授权，代表广州市人民政府履行股东职责。

产及经营绩效持续承压，且高技术制造业的表现自有数据以来首次弱于行业平均水平；公用事业中电力行业盈利状况继续改善。消费快速改善，其中餐饮消费显著回暖，除汽车、家电和通讯器材外的商品零售普遍增长；基建和制造业投资延续中高速增长，房地产开发投资降幅在政策扶持下明显收窄；剔除汇率因素后的出口仍偏弱。人民币跨境支付清算取得新的进展，实际有效汇率稳中略升，境外机构对人民币证券资产的持有规模重回增长，人民币的基本面基础较为坚实。

  我国持续深入推进供给侧结构性改革，扩大高水平对外开放，提升创新能力、坚持扩大内需、推动构建“双循环”发展新格局、贯彻新发展理念等是应对国内外复杂局面的长期政策部署；短期内宏观政策调控力度仍较大，为推动经济运行整体好转提供支持。我国积极的财政政策加力提效，专项债靠前发行，延续和优化实施部分阶段性税费优惠政策，在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控。央行实行精准有力的稳健货币政策，综合运用降准、再贷款再贴现等多种货币政策工具，加大对国内需求和供给体系的支持力度，保持流动性合理充裕，引导金融机构支持小微企业、科技创新和绿色发展。我国金融监管体系大变革，有利于金融业的统一监管及防范化解金融风险长效机制的构建，对金融业的长期健康发展和金融资源有效配置具有重大积极意义。

  2023 年，随着各类促消费政策和稳地产政策逐步显效，我国经济将恢复性增长：高频小额商品消费以及服务消费将拉动消费进一步恢复；基建投资表现平稳，制造业投资增速有所回落，房地产投资降幅明显收窄；出口在外需放缓影响下呈现疲态，或将对工业生产形成拖累。从中长期看，在强大的国家治理能力以及庞大的国内市场潜力的基础上，贯彻新发展理念和构建“双循环”发展新格局有利于提高经济发展的可持续性和稳定性，我国经济长期向好的基本面保持不变。

  （2） 行业因素

    A. 金融科技行业

  近年来随着非现金支付及网上银行的普及，银行网点传统自助存取款业务功能受到冲击，ATM 机保有量持续下滑。而在金融信创等政策背景下，银行网点智能化转型带来金融智能化设备的需求增量，但另一方面银行网点数量呈下降趋势，也对金融智能化设备的需求带来一定不利影响。经过近年的行业规范和竞争洗牌，整体行业竞争格局已经趋于稳定，市场份额向行业内头部企业集中。

  金融科技行业是通过科技手段推动金融创新的行业总称，主要包括提供金融信息与软件等服务的互联网金融行业和为金融机构提供硬件产品的金融机具行业。金融机具中，除 ATM 机、清分机、验钞机等传统现金类设备外，近年随着银行网点智能化转型，存取款一体机、智能柜员机、自助终端、票据受理机等可综合处理现金或非现类业务的智能化设备逐渐兴起。

  近年来随着智能手机的普及叠加第三方支付平台的迅速兴起，以银行网点自助存取款业务为首的传统金融服务业务受到冲击。根据央行统计数据，2020-2022 年，全国银行卡交易业务中非现金业务共
办理 3316.77 亿笔、4164.18 亿笔、4408.98 亿笔，占银行卡交易业务数量的 96.02%、97.06%、97.56%，
同期现金业务共办理 137.48 亿笔、126.03 亿笔、110.46 亿笔，占银行卡交易业务数量的 3.98%、2.94%、
2.44%，现金类业务占比持续下滑。同时，银行网点数量持续下滑，2020-2022 年全国银行网点数量分
别为 22.39 万个、22.36 万个和 22.29 万个。随着现金类业务减少及银行网点数量下降，ATM 机市场受
到冲击。根据央行统计数据，2018 年我国 ATM 机保有量为 111.08 万台，是近年来最高水平，2019 年
随着电子支付的兴起，我国 ATM 机具保有量呈逐渐下滑趋势，但下滑幅度逐渐趋于平缓，2020-2022
年，全国 ATM 机具保有量为 101.39 万台、94.78 万台以及 89.59 万台。


    图表 1. 全国 ATM 机具保有总量变化情况（万台，%）

      120                                                                            20.00%

      100                                                                            15.00%

      80                                                                            10.00%

      60                                                                            5.00%

      40                                                                            0.00%

      20                                                                            -5.00%

        0                                                                            -10.00%

              2017年      2018年      2019年      2020年      2021年      2022年

                                  全国ATM机具保有总量        增速情况

    资料来源：中国人民银行官网

  在金融信创以及数字人民币推行的大背景下，从 2017 年开始，银行网点进入 4.0 转型阶段， 各家
银行普遍采取引入更多自助终端、存取款一体机（CRS）、智慧柜员机（STM）、远程柜员机（VTM）等智能化自助设备，对传统开卡、存取款、转账、挂失修改等常规业务实行无人化替代。一方面，银行网点智能化转型带来智能设备增量，另一方面，银行网点数量的下降也对智能化设备需求产生不利影
响。2018-2021 年间，工商银行、建设银行以及中国银行智能设备总量从 15.19 万台增长至 16.17 万台，
2022 年智能设备总量下降至 15.75 万台。

  另外，数字人民币发行流通为银行系统和机具升级带来一定需求增量。从 2014 年央行成立数字货币研发小组开始，近年来高度重视法定数字货币的研究开发，增加了多个试点地区。在数字人民币部署方面，商业银行需对 ATM 机实现升级，升级内容包含硬钱包的申请，现钞、存款和数字货币的相互兑换；现钞及数字货币兑换操作系统、对接数字货币发行系统；适配不同的银行卡、钱包，对接各大银行数字货币系统及 ATM 设备接口，支持二维码及 NFC 交互功能。

  从短期来看，原银保监会明确强调到 2025 年银行业数字化转型要取得明显成效，目前国内银行持续加大金融科技的投入，叠加 ATM 机等传统机具总体保有量庞大，短期内存量市场存在升级需求；从长期来看，设备及网点的新旧更替以及网点迁址等需求长期存在，金融机具行业存在一定的发展空间，但仍需关注未来银行智能化转型政策推进情况。

  政策方面，中国人民银行早在《中国金融业信息技术“十三五”发展规划》中就提出信息技术持续驱动金融创新。此后，有关金融信创及金融科技的相关政策密集出台，金融科技板块进入高速布局发展期。

    图表 2. 金融科技以及金融信创行业政策梳理

  时间        部门              政策                                  内容要点

                                                  信息技术持续驱动金融创新。贯彻落实“互联网+”战略，通
                          《中国金融业信息技    过政策引导、标准规范，促进金融业合理利用新技术，建设云
 2017.06  中国人民银行    术“十三五”发展规    计算、大数据应用基础平台及互联网公共