电气风电:中信证券股份有限公司关于上海电气风电集团股份有限公司2023年度持续督导跟踪报告

【摘要】中信证券股份有限公司关于上海电气风电集团股份有限公司2023年度持续督导跟踪报告中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐人”）作为上海电气风电集团股份有限公司（以下简称“电气风电”或“公司”或“上市公司”）首次公开发行股票并在科创...

                  中信证券股份有限公司

            关于上海电气风电集团股份有限公司

                2023 年度持续督导跟踪报告

    中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐人”）作为上海电气风电集团股份有限公司（以下简称“电气风电”或“公司”或“上市公司”）首次公开发行股票并在科创板上市并公开发行 A 股股票的保荐人。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中信证券履行持续督导职责，并出具本持续督导年度跟踪报告。
一、持续督导工作概述

    1、保荐人制定了持续督导工作制度，制定了相应的工作计划，明确了现场检查的工作要求。

    2、保荐人已与公司签订保荐协议，该协议已明确了双方在持续督导期间的权利义务，并报上海证券交易所备案。

    3、本持续督导期间，保荐人通过与公司的日常沟通、现场回访等方式开展
持续督导工作，并于 2024 年 4 月 12 日对公司进行了现场检查。

  4、本持续督导期间，保荐人根据相关法规和规范性文件的要求履行持续督导职责，具体内容包括：

    （1）查阅公司章程、三会议事规则等公司治理制度、三会会议材料；

    （2）查阅公司财务管理、会计核算和内部审计等内部控制制度，查阅公司2023 年度内部控制自我评价报告、2023 年度内部控制鉴证报告等文件；

    （3）查阅公司与控股股东、实际控制人及其关联方的资金往来明细及相关内部审议文件、信息披露文件，查阅会计师出具的 2023 年度审计报告、关于 2023年度控股股东及其他关联方占用发行人资金情况的专项报告；


    （4）查阅公司募集资金管理相关制度、募集资金使用信息披露文件和决策程序文件、募集资金专户银行对账单、募集资金使用明细账、会计师出具的 2023年度募集资金存放与使用情况鉴证报告；

    （5）对公司高级管理人员进行访谈；

    （6）对公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员进行公开信息查询；

    （7）查询公司公告的各项承诺并核查承诺履行情况；

    （8）通过公开网络检索、舆情监控等方式关注与发行人相关的媒体报道情况。
二、保荐人和保荐代表人发现的问题及整改情况

    基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人和保荐代表人未发现公司存在重大问题。

  针对公司 2023 年业绩亏损情况，公司将通过技术创新对产品进行优化升级，加强供应链管理确保目标成本落地；重点在陆上大基地、“两海”（海上及海外）领域争取销售订单，扩大公司规模，并积极推进风资源开发等业务，丰富公司利润来源；同时公司将通过提前布局和精细化管理，在物流、制造、服务等全业务链通过精细化管理推动降本控本。
三、重大风险事项

    本持续督导期间，公司主要的风险事项如下：

    （一）业绩大幅下滑及亏损的风险

    根据公司年度报告，2023 年公司营业收入 101.14 亿元，同比减少 16.24%；
归母净利润为-12.72 亿元。公司 2023 年度业绩大幅下滑并出现亏损的主要原因：
    2022 年开始，全国海上风电不再享受国家电价补贴，公司海上风机产品交
付量也因此相应有所下降，对公司经营业绩造成影响。除此之外，国内海陆风电装机高峰过后，风机产品招标价格持续下行，造成公司自 2022 年度开始出现亏损。


    本报告期内公司交付的风机订单项目均为装机高峰后承接的平价项目（即不享受国家电价补贴的项目）订单，而上一年度交付项目中包含部分历史年度承接的相对高价订单，因此本报告期产品平均销售价格较上年同期仍有较大幅度下降。同时，国内风电市场在本报告期内仍然保持激烈竞争的态势，风机产品招标价格继续下降，受此影响，公司风机产品销售订单价格也继续降低。同时，根据会计准则的有关规定，经公司初步测算，本报告期内签订的部分风机销售订单的预估成本大于未来可实现收入，公司对该部分差额计提亏损合同损失准备，将其中超过已计提的存货跌价的部分确认为预计负债，进一步减少了公司的营业利润。

    同样受前述风机销售价格下降的影响，并且部分区域的海上销售订单受项目进度影响，未能按计划实现销售收入，造成本报告期内公司营业收入有所下降，营业利润相应减少。

    以上各项因素导致本报告期归属于上市公司股东的净利润下降幅度进一步加大。

    （二）核心竞争力风险

    1、技术研发风险

    风电行业属于技术密集型行业，行业技术迭代及客户要求的提升将对公司研发与技术提出更高的要求。公司将持续对技术研发进行投入，但公司能否顺应未来风电市场发展趋势，保持技术的领先性，推出更受客户认可的产品具有一定不确定性。

    2、技术人员流失风险

    公司所处的行业属于人才密集型行业，对技术人员的需求较大。目前公司具备一定的人才优势，已形成一支稳健高质量的技术研发和技术管理队伍。如果公司不能有效的培育、选拔、任用、留住现有技术人才，并吸引新技术人才，将会导致公司失去人才优势而对技术核心竞争力造成不利影响。

    3、核心技术泄密风险


  核心技术是公司保持竞争优势的有力保障，核心技术的保密对公司的发展尤为重要。如果在经营过程中，因核心技术信息管理不善导致核心技术泄密，将对公司的竞争力造成不利影响。

    （三）经营风险

    1、市场竞争风险

    随着国家对风电行业补贴政策的退出、风电进入平价时代以来，国内风电市场海、陆风机销售价格持续快速走低，行业竞争日益加剧，整机商的盈利空间面临巨大挑战。如公司无法保证不断优化设计和技术迭代更新，推出适应市场需求的高性能、高品质产品，同时有效控制成本，则公司的经营业绩和盈利能力或将受到一定程度的影响。

    2、运输交付风险

    随着国内海陆风机大型化发展趋势愈发显现，风机主机设备及叶片尺寸、重量逐步增加，可适配物流关键资源（包括但不限于长途运输车辆、专用倒运车辆、风电专用港口、海运船舶等）资源紧张，超限物流审批周期变长，适配主机及叶片的生产基地集中度增加，可能导致产品物流运输周期延长，物流成本增加，影响订单交付及收益。

    （四）财务风险

    1、应收账款及合同资产余额较大的风险

    公司应收账款及列示在流动资产的合同资产账面价值期初合计为8,992,697,605.65 元，期末合计为 9,530,400,964.29 元，占期初及期末资产总额的比例分别为 29.77%和 36.86%，占资产总额比例较高。如果下游客户出现资金状况紧张或其他影响回款的不利情形，可能会对公司的财务状况造成不利影响。
    2、对政府补助存在一定依赖的风险

    2023 年公司非经常性损益中政府补助金额为 119,952,566.46 元，占非经常性
收益的比例相对较高。若未来政府相关政策或补助发生变化，则可能对公司的利润造成不利影响。


    （五）行业风险

    国家支持与引导政策调整风险。

    我国风电行业未来持续与高速发展，一定程度上还将得益于国家政策支持与引导。如果国家行业相关政策的调整降低风电场投资者投资意愿、影响风机整机行业景气度，进而对公司整机业务的市场空间和盈利能力产生不利影响。

    （六）宏观环境风险

  1、主要原材料价格波动的风险。

  大宗商品价格在过往两年波动较大，近期持续震荡，未来不排除由于市场预期回暖、需求增加、产能波动、成本上涨等情况继续造成原材料价格波动，进而对公司成本控制造成影响。

  2、国际形势对海外市场的影响

  公司在 2024 年将进一步拓展海外市场，并且部分海外销售订单项目也将开始执行交付。受到宏观经济环境及地缘政治不确定性等因素影响，公司海外项目可能会面临项目暂缓、物流运输受阻、客户国政策因国际形势变化而改变等风险，影响海外后续订单获取或在手订单项目执行进度。同时，海外通胀、外汇汇率波动等因素也可能会对相应的销售收入及利润产生一定影响。
四、重大违规事项

    基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人未发现公司存在重大违规事项。
五、主要财务指标的变动原因及合理性

    根据公司年度报告，2023 年度公司主要财务数据及指标，以及相关变动原
因情况如下：

                                                                    单位：万元

    主要会计数据          2023 年          2022 年      本期比上年同期增减(%)

营业收入                1,011,421.29      1,207,513.98                  -16.24

归属于上市公司股东的    -127,127.01        -33,806.66                  不适用
净利润

归属于上市公司股东的

扣除非经常性损益的净    -141,166.44        -48,901.08                  不适用
利润

经营活动产生的现金流    -394,877.89        -71,755.67                  不适用
量净额

    主要会计数据        2023 年末        2022 年末    本期末比上年同期末增减
                                                                （%）

归属于上市公司股东的      586,519.51      714,057.11                  -17.86
净资产

总资产                  2,585,741.56      3,020,798.58                  -14.40

    主要财务指标          2023 年          2022 年      本期比上年同期增减(%)

基本每股收益（元／股）          -0.95            -0.25                  不适用

稀释每股收益（元／股）          -0.95            -0.25                  不适用

扣除非经常性损益后的            -1.06            -0.37                  不适用
基本每股收益（元／股）

加权平均净资产收益率          -19.55            -4.53                  不适用
（%）
扣除非经常性损益后的

加权平均净资产收益率          -21.71            -6.56                  不适用
（%）

研发投入占营业收入的            6.51              4.83        增加1.68个百分点
比例（%）

  1.2022 年开始，全国海上风电不再享受国家电价补贴，该年度海上风电新增装机总量较 2021 年度有所回落，公司海上风机产品交付量也因此相应有所下降，对公司经营业绩造成影响。除此之外，国内海陆风电装机高峰过后，风机产品招标价格持续下行，造成公司自 2022 年度开始出现亏损。

  本报告期内公司交付的风机订单项目均为装机高峰后承接的平价项目（即不享受国家电价补贴的项目）订单，而上一年度交付项目中包含部分历史年度承接的高价订单，因此本报告期产品平均销售价格较上年同期仍有较大幅度下降。同时，国内风电市场在本报告期内仍然保持激烈竞争的态势，风机产品招标价格继续下降，受