应警惕大股东借高溢价关联并购“抽血”上市公司

【摘要】另于3月28日，A股配用电龙头股三星医疗披露，拟向关联方收购6家康复医院相关资产。三星医疗给予此次收购的关联标的资产高溢价估值：其中，泰州明州交易价9800万元，增值率128.53%；南昌赣北交易价11200万元，增值率259.46%；杭州...

近期，高溢价关联并购动作在A股市场上频繁出现。

4月7日，山东高速（600350, 8.75, -0.11%）公布，拟以4.15亿元向公司控股股东山东高速集团旗下全资子公司山东高速四川产业发展有限公司收购泸州东南高速公路发展有限公司剩余20%股权；交易完成后，山东高速将持有泸州东南公司100%股权。经收益法评估，此次交易增值率达138.29%。

另于3月28日，A股配用电龙头股三星医疗（601567, 35.05, 0.31%）披露，拟向关联方收购6家康复医院相关资产。三星医疗给予此次收购的关联标的资产高溢价估值：其中，泰州明州交易价9800万元，增值率128.53%；南昌赣北交易价11200万元，增值率259.46%；杭州姑娘桥交易价16000万元，增值率317.32%；南京瑞霞交易价12600万元，增值率256.35%；上海甬嘉交易价15400元，增值率289.23%；常熟明交易价格14400万元，增值率304.35%。

上述案例中，上市公司所收购的资产大多来自公司实控人、控股股东或其他关联方。在资本市场，上市公司收购关联资产并不罕见。如果拟收购的关联资产有利于推动上市公司长期发展并增强持续经营能力，能够提振上市公司经营业绩，各个投资者肯定乐见其成。然而，如果拟收购的关联资产成色一般甚至有点“差”，可能给上市公司后期发展带来商誉减值或其他更大的风险，出现三年对赌期一过就业绩“变脸”或“越买越亏”的局面，就实在得不偿 ... 网页链接

新天药业(002873)跌1.71%，报12.04元。换手率0.59%。

山东高速(600350)跌0.11%，报8.75元。换手率0.13%。

三星医疗(601567)涨0.31%，报35.05元。换手率0.54%。