迈瑞医疗:2024年1月28日投资者关系活动记录表

【摘要】证券代码：300760证券简称：迈瑞医疗编号：2024-001深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司投资者关系活动记录表□特定对象调研□分析师会议□媒体采访□业绩说明会投资者关系□新闻发布会□路演活动活动类别□现场参观...

    证券代码：300760        证券简称：迈瑞医疗          编号：2024-001

              深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司

                    投资者关系活动记录表

            □特定对象调研      □分析师会议

            □媒体采访          □业绩说明会

投资者关系 □新闻发布会        □路演活动

活动类别    □现场参观

            ☑其他    电话会议

参与单位名
称及人员姓 200 余家机构 1200 余名参与人员，详见附件清单。
名

时间        2024 年 1 月 28 日

地点        深圳市南山区高新技术产业园区科技南十二路迈瑞大厦

            董事长李西廷

上市公司接 总经理、董事吴昊
待人员姓名  董事会秘书李文楣

            投资者关系团队钱宇浩、杨惠茹

                1 月 28 日公司公布《关于收购深圳惠泰医疗器械股份有限公司控制权
            的公告》，有关收购情况汇报和互动提问如下：

                1、收购情况汇报

投资者关系    1 月 28 日，迈瑞医疗全资子公司深迈控与惠泰医疗控股股东及其他股
活动主要内 东签署了股份转让协议，深迈控拟通过协议转让方式以 471.12 元/股的价格，
容介绍      受让惠泰医疗约 1412 万股股份，占惠泰医疗总股本的 21.12%。同时，深
            迈控与晨壹红启签署权益转让协议，深迈控拟以 129.28 万元的对价受让晨
            壹红启持有的珠海彤昇全部 0.12%的普通合伙权益，深迈控将成为珠海彤昇
            普通合伙人和执行事务合伙人，并且迈瑞医疗仍持有珠海彤昇 99.88%的有

      限合伙权益。

          本次交易完成后，深迈控直接持有惠泰医疗约 1412 万股股份，占惠泰
      总股本的 21.12%；深迈控及其一致行动人珠海彤昇合计持有惠泰医疗约
      1646 万股股份，占惠泰总股本的 24.61%，惠泰控股股东将变更为深迈控。
      本次交易合并估值为 302 亿元，对应惠泰医疗 1 月 26 日收盘价溢价率为
      25%，参照惠泰前 60 日均价溢价率为 23%。

          本次交易完成后，惠泰医疗的董事会成员由 7 名成员改为 9 名成员，包
      括非独立董事 6 名，独立董事 3 名。其中，4 名非独立董事和 1 名独立董事
      将由深迈控推荐，2 名非独立董事和 2 名独立董事将由成正辉先生推荐。本
      次交易完成后，惠泰医疗董事长和法定代表人将由深迈控提名的人士担任，
      并拟由成正辉先生担任副董事长兼总经理。

          本次交易完成后，惠泰医疗的监事会成员数量保持不变，仍由 3 名成员
      构成，包括职工代表监事 1 名、非职工代表监事 2 名。其中，2 名非职工代
      表监事由深迈控提名，1 名职工代表监事由惠泰医疗职工代表大会选举产生
      并担任监事会主席。

          基于上述交易完成后在惠泰医疗股权结构及治理结构方面的安排，迈瑞
      医疗能够对惠泰医疗实施控制，并在迈瑞医疗合并报表层面实现对惠泰医疗
      的并表。

          持续构建和丰富耗材型业务布局一直是迈瑞的重要发展战略方向之一，
      为此公司积极寻找全球优秀标的进行并购整合，内外协同发展。随着全球人
      口老龄化程度加剧，心血管疾病患者数量不断增加，全球心血管相关手术治
      疗数量持续增长。心血管领域市场规模大、渗透率相对较低，并且手术技术
      仍在持续升级迭代，因此行业处在高速发展期，迈瑞坚定看好电生理等心血
      管产品的市场发展趋势。长期以来，惠泰医疗深耕电生理等心血管相关领域，
      在电生理及相关耗材方面多元化布局，拥有国内领先的技术储备、耗材原料
      研发、供应链体系和先进的生产工艺，是我国电生理等心血管相关领域的龙
      头企业之一。通过本次交易，迈瑞医疗将以此进入心血管领域这片蓝海市场，
      推动电生理及相关耗材的业务发展，与惠泰医疗一道在研发、营销、生产制
      造等多个环节协同发展，携手成长。迈瑞也将坚持以普及高端科技为使命，

      致力于成为守卫人类健康的核心力量。

          2、互动提问

          问：请公司介绍本次交易的背景和必要性，收购惠泰医疗的控制权是否
      符合迈瑞未来的发展战略？

          答：纵观迈瑞过去三十多年的发展史，持续扩充产品线、不断进入新的
      业务领域是公司快速发展的重要路径。从最初以监护仪起家，到逐步进入血
      球、超声等领域，构建起了以生命信息与支持、体外诊断、医学影像为主导
      的三大产线，并不断在这三大产线里横向拓展了更多的细分赛道，其中近十
      年布局的化学发光和微创外科都已成为了公司增长的重要驱动力。通过这三
      大产线的发力，公司有能力、也有信心在 2025 年跻身全球前二十医疗器械
      榜单。但是，进入全球前二十仅仅也只是公司当前阶段的目标，之后要向全
      球前十、甚至更高的行业地位发起冲击，为了实现这一长期目标，未来沿着
      扩充产品线这条路径继续走下去是至关重要的。

          根据行业研究报告和公司预估，全球心血管领域的市场规模达到 560 亿
      美元，其中国内心血管领域的市场规模超过 500 亿元人民币，在全球和国内
      医疗器械市场规模中均排名第二，仅次于体外诊断领域。受到人口老龄化的
      影响，同时手术渗透率低、手术技术仍在持续迭代升级，心血管领域的市场
      增速显著高于其他领域，预计全球心血管领域的行业增速未来长期维持双位
      数增长，其中国内的行业增速甚至将更高。

          迈瑞坚定看好心血管领域未来的发展潜力，进入心血管赛道也将使得迈
      瑞的可及市场空间大幅提升，对于帮助公司实现长期业绩的快速增长有着重
      要意义。惠泰医疗在心血管赛道深耕多年，在心脏电生理、冠脉通路、外周
      血管介入领域均有布局，并且拥有国内领先的技术创新能力，以及从原材料
      到产品的耗材研发、生产能力和工艺，产品在客户端享有良好的评价，是国
      内心血管领域的细分龙头企业。同时，迈瑞医疗和惠泰医疗在研发、营销、
      生产制造等多个环节均存在协同性，能够有力地帮助惠泰发展壮大。因此，
      收购惠泰医疗的控制权符合迈瑞的长期发展战略。


          问：请问惠泰医疗为什么会在自身仍在高速发展、上市仅三年的时候就
      愿意引入迈瑞作为公司的战略控股股东，其中主要的考量是什么？

          答：惠泰医疗在心血管赛道深耕多年，在心脏电生理、冠脉通路、外周
      血管介入领域拥有国内领先的技术创新能力，以及覆盖全产业链的耗材研
      发、生产能力和工艺，并已在国内客户端取得了一定的认可度。但不可否认
      的是，以电生理为代表的公司产品因起步远远晚于进口品牌，在技术上与进
      口产品仍有一定差距，使得国内电生理市场仍以进口品牌为主，进口的市场
      份额合计接近 90%。本次交易完成之后，在迈瑞研发体系的助力下，惠泰的
      三维标测系统、射频消融仪等原有基础相对薄弱的设备领域有望得到显著补
      强，结合多年以来在耗材领域的技术积累，公司的磁电定位高密度标测导管
      和磁定位压力感应导管等高端产品也将上市，未来房颤领域国产化率的提升
      有望因此得到显著加速。另外，迈瑞在超声、心电监护等设备领域的优势也
      能有效赋能惠泰的电生理和血管介入业务，加深构筑自身的护城河。

          除此以外，出海也一直是惠泰战略发展的一大重要方向，但 2022 年惠
      泰海外业务收入仅为 1.36 亿元，海外占公司营收比重仅为 11%，而海外的
      可及市场空间数倍于国内市场。迈瑞在海外拥有超过 50 家子公司和超过
      3000 名员工，在全球主要市场均有布局，具备为用户提供全面的产品推广、
      交付和服务的能力。通过逐步的整合，惠泰未来将借助迈瑞在海外的营销平
      台，结合本地市场的客户需求，加快推动海外业务的发展。

          问：请问迈瑞为什么选择心血管领域作为下一个切入的赛道，惠泰目前
      已布局的领域能给公司带来多大的可及市场空间？迈瑞进入全新领域，势必
      要高度依靠惠泰现有团队继续发挥重要作用，请问如何保持惠泰现有团队的
      积极性？

          答：迈瑞目前已经布局的领域主要为医疗设备和体外诊断，但在高值耗
      材领域的布局十分有限。纵观全球前十的医疗器械公司，其中超过一半以高
      值耗材业务为主导，排名第一的美敦力和第二的强生的主营业务均为高值耗
      材，并且这些高值耗材公司的盈利水平、现金流、业绩增长确定性均处于行
      业领先地位。未来，在人口老龄化的趋势下，以及中国和其他发展中国家医

      疗大基建的背景下，耗材类产品的临床使用量势必长期快速增长，因此逐步
      进入高值耗材领域对迈瑞长期的发展而言十分重要。

          根据国家统计局发布的数据显示，目前国内 60 岁以上人口近 3 亿人，
      占全国人口的 21%，国家卫健委预计 2035 年 60 岁以上人口占全国人口的
      比重将超过 30%，逐渐进入老龄化阶段。不仅仅是中国，人口老龄化是全球
      绝大部分国家的共同趋势，而人口老龄化的加速将不可避免地使得心血管发
      病率持续提升。根据国家心血管病中心发布的《中国心血管健康与疾病报告
      2022》显示，国内心血管疾病现患人数 3.3 亿，每 5 例死亡中就有 2 例死于
      心血管病。更重要的是，目前心血管手术渗透率整体仍然较低，例如国内每
      百万人电生理手术量约为 130 台，而美国则达到了 1300 台。随着老龄化程
      度加剧、就医条件改善、患者认知提升，以及电生理手术技术的持续迭代升
      级，电生理行业未来将长期维持高速增长的趋势。目前惠泰医疗已布局的领
      域主要包括心脏电生理、冠脉通路和外周血管介入。根据公司测算，电生理
      全球可及市场空间超过 100 亿美元，其中国内超过 100 亿元人民币；冠脉通
      路和外周血管介入产品全球可及市场空间超过 200 亿美元，其中国内超过
      150 亿元人民币，进入这些领域可以极大地拓宽迈瑞的可及市场空间。

          迈瑞过往的收购经验证明，人才和团队是收购价值最核心的部分。在心
      血管耗材领域迈瑞是一个新进入者，因此在后续整合过程中，迈瑞将尽最大
      努力保持惠泰现