工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金2023年第4季度报告

【摘要】工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金2023年第4季度报告2023年12月31日基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司基金托管人：中国建设银行股份有限公司报告送出日期：2024年1月19日§1重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不...

工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金
      2023 年第 4 季度报告

                    2023 年 12 月 31 日

            基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司

            基金托管人：中国建设银行股份有限公司

            报告送出日期：2024 年 1 月 19 日


                        §1 重要提示

    基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

    基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 1 月 17 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

    基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

    本报告中财务资料未经审计。

    本报告期自 2023 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。

                        §2 基金产品概况

  基金简称                        工银前沿医疗股票

  基金主代码                      001717

  基金运作方式                    契约型开放式

  基金合同生效日                  2016 年 2 月 3 日

  报告期末基金份额总额            4,707,594,609.15 份

  投资目标                        本基金通过投资于前沿医疗领域中具有高成长性的优
                                  质上市公司，在风险可控的前提下力争获取超越业绩
                                  比较基准的收益。

  投资策略                        本基金将由投资研究团队及时跟踪市场环境变化，根
                                  据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场
                                  运行状况、国际市场变化情况等因素的深入研究，判
                                  断证券市场的发展趋势，结合行业状况、公司价值性
                                  和成长性分析，综合评价各类资产的风险收益水平。
                                  在充足的宏观形势判断和策略分析的基础上，采用动
                                  态调整策略，在市场上涨阶段中，适当增加权益类资
                                  产配置比例，在市场下行周期中，适当降低权益类资


                                  产配置比例，力求实现基金财产的长期稳定增值，从
                                  而有效提高不同市场状况下基金资产的整体收益水

                                  平。以科学技术的进步和应用为切入点，本基金从新
                                  技术、新模式两个层面对前沿医疗领域进行了界定。
                                  在前沿医疗业主题界定的基础上，本基金将通过定性
                                  分析和定量分析相结合的办法，选择具有长期稳定成
                                  长性，且估值水平相对合理的优质上市公司的股票进
                                  行重点投资。

  业绩比较基准                    80%×中证医药指数收益率＋20%×中债综合财富（总
                                  值）指数收益率。

  风险收益特征                    本基金为股票型基金，预期收益和风险水平高于混合
                                  型基金、债券型基金与货币市场基金。

  基金管理人                      工银瑞信基金管理有限公司

  基金托管人                      中国建设银行股份有限公司

  下属分级基金的基金简称              工银前沿医疗股票 A      工银前沿医疗股票 C

  下属分级基金的交易代码                  001717                  010685

  报告期末下属分级基金的份额总额    3,974,073,277.86 份      733,521,331.29 份

                §3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

                                                                    单位：人民币元

主要财务指标                        报告期（2023 年 10 月 1 日-2023 年 12 月 31 日）

                                  工银前沿医疗股票 A        工银前沿医疗股票 C

1.本期已实现收益                          -127,197,229.78            -27,104,148.73

2.本期利润                                -412,397,637.03            -80,760,085.03

3.加权平均基金份额本期利润                        -0.1031                  -0.1068

4.期末基金资产净值                      12,279,084,011.28          2,225,835,739.66

5.期末基金份额净值                                  3.090                    3.034

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

    2、本期已实现收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动
收益。

    3、所列数据截止到报告期最后一日，无论该日是否为开放日或交易所的交易日。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

                                工银前沿医疗股票 A

                                                业绩比较基

                      净值增长率  业绩比较基

  阶段  净值增长率①                        准收益率标    ①－③      ②－④

                        标准差②  准收益率③

                                                  准差④

过去三个月      -3.20%      1.01%      -1.60%      0.91%      -1.60%      0.10%

过去六个月    -10.15%      0.96%      -2.86%      0.90%      -7.29%      0.06%

 过去一年      -8.06%      1.02%      -9.04%      0.88%      0.98%      0.14%

 过去三年      -19.03%      1.68%    -31.19%      1.26%      12.16%      0.42%

 过去五年      172.73%      1.66%      20.98%      1.27%    151.75%      0.39%

自基金合同

              209.00%      1.48%      20.62%      1.19%    188.38%      0.29%
生效起至今

                                工银前沿医疗股票 C

                                                业绩比较基

                      净值增长率  业绩比较基

  阶段  净值增长率①                        准收益率标    ①－③      ②－④

                        标准差②  准收益率③

                                                  准差④

过去三个月      -3.38%      1.01%      -1.60%      0.91%      -1.78%      0.10%

过去六个月    -10.42%      0.96%      -2.86%      0.90%      -7.56%      0.06%

 过去一年      -8.64%      1.01%      -9.04%      0.88%      0.40%      0.13%

 过去三年      -20.49%      1.68%    -31.19%      1.26%      10.70%      0.42%

自基金合同

                -7.08%      1.68%    -25.61%      1.25%      18.53%      0.43%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：1、本基金基金合同于 2016 年 2 月 3 日生效。

    2、根据基金合同规定，本基金建仓期为 6 个月。截至本报告期末，本基金的投资符合基金合
同关于投资范围及投资限制的规定。

    3、本基金自 2020 年 11 月 23 日增加 C 类份额类别。

3.3 其他指标

    无。

                        §4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介


 姓名  职务  任本基金的基金经理期限 证券从业                说明

                  任职日期  离任日期    年限

                                                硕士研究生。曾任中再资产管理股份有
                                                限公司投资经理助理；2010 年加入工银
                                                瑞信，现任研究部副总经理、投资总

                                                监、基金经理。2014 年 11 月 18 日至
                                                今，担任工银瑞信医疗保健行业股票型
                                                证券投资基金基金经理；2015 年 4 月 28
      研究部副                                日至今，担任工银瑞信养老产业股票型
      总经理、                                证券投资基金基金经理；2016 年 2 月 3
 赵蓓 投资总  2016 年 2 月 3    -      15 年  日至今，担任工银瑞信前沿医疗股票型
      监、本基    日                        证券投资基金基金经理；2018 年 7 月 30
      金的基金                                日至 2019 年 12 月 23 日，担任工银瑞信
      经理                                    医药健康行业股票型证券投资基金基金
                                                经理；2020 年 5 月 20 日至 2022 年 6 月
                                                14 日，担任工银瑞信科技创新 6 个月定
                                                期开放混合型证券投资基金基金经理；
                                                2021 年 3 月 25 日至今，担任工银瑞信
                                                成长精选混合型证券投资基金基金经

                                                理。

注：1、任职日期为基金合同生效日或本基金管理人对外披露的任职日期；离职日期为本基金管理人对外披露的离职日期。

    2、证券从业的含义遵从行业协会《基金从业人员管理规则》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

    本报告期末本基金的基金经理无兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

    本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

    为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办
法》、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，制定了《公平交易管理办法》、《异常交易监控
管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

    本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 3 次。投资组合经理因投资组合的投资策略而发生同日反向交易，未导致不公平交易和利益输送。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

    四季度宏观经济延续筑底的态势，因此消费医疗板块承压，国内的新药研发景气度恢复也较缓慢，院内诊疗相关的方向在三季度受到反腐扰动后，四季度呈现逐步恢复的态势，但整体仍未完全回到反腐前的状态。

    我们判断医药行业的不同子行业，以及不同公司的业绩分化仍将持续，投资策略中加大自下而上的选股权重，在子行业配置上向血制品、医疗器械和创新药等子行业倾斜：血制品行业 23年受益产品提价和需求增加业绩较好，各家采浆量增长超预期，行业整合加速，预计有望出现2-3 年维度持续景气的周期。医疗器械的集采政策陆续落地，头部国产公司受益于进口替代和集中度提升实现以量补价，海外销售加速布局。创新药受美国降息和海外 BD 事件的影响表现较
好，尤其在行业反弹阶段高 beta 的特性能带来超额收益。一些基本面和资金面有压力的板块，如消费医疗和研发外包服务，出现业绩下修和估值收缩的双杀态势，我们采取整体低配，配置龙头的策略应对，不急于左侧布局。

    四季度医药反腐行动仍在延续，但是对于上市公司的影响已经渐渐清晰。医药反腐短期内对于新产品入院和推广，以及医疗设备的招标采购的负面影响正在随着时间的推移逐步恢复，但仍未回到反腐前的“正常”水平。我们在投资中仍然回避超适应症滥用的院内处方药以及医疗价值不高的利益品种，对于股价中还没有充分反映反腐带来的业绩下修预期的公司也会更加谨慎。而对于中长期前景不受影响，反腐带来的业绩下修市场已经反应充分的公司则会择机增持。

    中药行业持续受到政策支持，2024 年有基药目录调整等利好政策有待落地。虽然部分公司
在 2023 年底和 2024 年 1 季度存在业绩高基数的“一过性”影响，我们认为对于那些过去几年管
理确实有改善，能够穿越疫情周期而长期稳健成长的中药公司，仍然有较大的投资机会，因此我们对于中药板块仍然维持超过基准的配置比例。

    随着美联储加息周期接近尾声，四季度美国生物科技指数 XBI 迎来了强劲反弹，海外投融资
数据在 4 季度下半段也略有恢复。但以海外收入为主要来源的创新药产业链目前仍未迎来业绩拐点，反而因为一些龙头公司的业绩指引大幅下修而迎来了板块股价的较大回撤。我们预计从预期拐点/投融资拐点到订单拐点可能还需要几个季度的传导时间，当前我们的配置仍然聚焦在行业内具有 alpha 属性的龙头公司。目前国内投融资和新药研发景气度仍然没有见到明显拐点，相关公司短期的订单压力较大，需要耐心等待行业景气度转暖。目前国内创新药行业“供给侧改革”的大背景，对于产品进度靠前，研发执行力强，资金储备雄厚，销售兑现能力强的创新药龙头公司反而是利好，因为未来行业“内卷”程度有望大幅降低。因此我们四季度对于研发实力强，产品有出海潜质的创新药公司也增加了配置。

    消费医疗四季度需求仍然较为疲软，因此我们整体维持低配。我们继续持有消费行业中业绩确定性较高的龙头标的和存在业绩估值弹性的 alpha 标的，同时对于偏刚需的血制品板块和受益于处方外流逻辑的药店板块进行了增持。
4.5 报告期内基金的业绩表现

    报告期内，本基金 A 份额净值增长率为-3.20%，本基金 A 份额业绩比较基准收益率为-1.60%；
本基金 C 份额净值增长率为-3.38%，本基金 C 份额业绩比较基准收益率为-1.60%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

    本基金在报告期内没有触及 2014 年 8 月 8 日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办

法》第四十一条规定的条件。

                        §5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

 序号              项目                    金额（元）        占基金总资产的比例
                                                                      （%）

  1  权益投资                            13,094,460,888.40                89.54

      其中：股票                          13,094,460,888.40                89.54

  2  基金投资                                            -                    -

  3  固定收益投资                                        -                    -

      其中：债券                                          -                    -

            资产支持证券                                  -                    -

  4  贵金属投资                                          -                    -


  5  金融衍生品投资                                      -                    -

  6  买入返售金融资产                            -47,051.05                -0.00

      其中：买断式回购的买入返售金融资                    -                    -
      产

  7  银行存款和结算备付金合计              1,055,589,302.59                  7.22

  8  其他资产                                473,825,212.80                  3.24

  9  合计                                14,623,828,352.74                100.00

注：由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

 代码            行业类别                  公允价值（元）        占基金资产净值比
                                                                      例（%）

  A  农、林、牧、渔业                                          -                -

  B  采矿业                                                    -                -

  C  制造业                                    8,890,338,573.00            61.29

  D  电力、热力、燃气及水生产和供

      应业                                        116,700,000.00            0.80

  E  建筑业                                                    -                -

  F  批发和零售业                              1,973,403,446.39            13.61

  G  交通运输、仓储和邮政业                            13,981.41            0.00

  H  住宿和餐饮业                                              -                -

  I  信息传输、软件和信息技术服务

      业                                                59,263.03            0.00

  J  金融业                                      242,480,000.00            1.67

  K  房地产业                                                  -                -

  L  租赁和商务服务业                                  3,058.00            0.00

  M  科学研究和技术服务业                      1,299,123,564.46            8.96

  N  水利、环境和公共设施管理业                        19,002.11            0.00

  O  居民服务、修理和其他服务业                                -                -

  P  教育                                                      -                -

  Q  卫生和社会工作                              572,320,000.00            3.95

  R  文化、体育和娱乐业                                        -                -

  S  综合                                                      -                -

      合计                                      13,094,460,888.40            90.28

注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

    无。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

 序号  股票代码    股票名称  数量（股）  公允价值（元）  占基金资产净值比例（%）

  1    600276    恒瑞医药    29,200,000 1,320,716,000.00                  9.11

  2    603259    药明康德    17,200,000 1,251,472,000.00                  8.63

  3    300122    智飞生物    14,069,550  859,790,200.50                  5.93

  4    000963    华东医药    19,000,000  787,740,000.00                  5.43

  5    300760    迈瑞医疗    2,400,000  697,440,000.00                  4.81

  6    002422    科伦药业    19,000,000  551,950,000.00                  3.81

  7    000423    东阿阿胶    10,000,022  493,201,085.04                  3.40

  8    300015    爱尔眼科    29,000,000  458,780,000.00                  3.16

  9    300396    迪瑞医疗    13,700,000  403,465,000.00                  2.78

  10    600085      同仁堂      5,768,900  309,789,930.00                  2.14

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

    本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

    本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
  明细

    本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

    本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

    本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

    本基金本报告期末未持有股指期货投资，也无期间损益。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

    本报告期内，本基金未运用股指期货进行投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策


    本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

    本基金本报告期末未持有国债期货投资，也无期间损益。
5.10.3 本期国债期货投资评价

    本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

    本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

    本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

  序号          名称                              金额（元）

  1    存出保证金                                                    1,815,613.67

  2    应收证券清算款                                              458,666,967.70

  3    应收股利                                                                -

  4    应收利息                                                                -

  5    应收申购款                                                  13,342,631.43

  6    其他应收款                                                              -

  7    其他                                                                    -

  8    合计                                                        473,825,212.80

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

    本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

    无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

    无。

                    §6 开放式基金份额变动


                                                                          单位：份

项目                                  工银前沿医疗股票 A      工银前沿医疗股票 C

报告期期初基金份额总额                    4,010,515,206.02          764,467,543.36

报告期期间基金总申购份额                    181,040,220.55          64,711,916.16

减:报告期期间基金总赎回份额                  217,482,148.71          95,658,128.23

报告期期间基金拆分变动份额（份额减                        -                      -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额                    3,974,073,277.86          733,521,331.29

注：1、报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；

    2、报告期期间基金总赎回份额含转换出份额。

            §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

    无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

    无。

                §8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

    无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

    无。

                        §9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

    1、中国证监会准予工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金募集申请的注册文件；

    2、《工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金基金合同》；

    3、《工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金托管协议》；

    4、《工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金招募说明书》；

    5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

    6、基金托管人业务资格批件、营业执照；


    7、报告期内基金管理人在规定媒介上披露的各项公告。
9.2 存放地点

    基金管理人或基金托管人的住所。
9.3 查阅方式

    投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。

                                                工银瑞信基金管理有限公司
                                                          2024 年 1 月 19 日