高溢价跨界半导体 蓝盾光电回复关注函 标的或持续亏损 未来业绩存在不确定性

【摘要】从回复内容来看，星思半导体尚未实现盈利，可能存在持续亏损的风险，估值也较上一轮“缩水”。作为国内少数能自行研发5G基带和射频芯片的企业，星思半导体的估值远低于可比公司联发科、高通、翱捷科技。......对于没有设置业绩承诺的原因，公司表示：...

1月8日，蓝盾光电（300862, 33.90, -1.97%）回复深交所关注函，对高溢价投资星思半导体的相关问题进行了回复。蓝盾光电认为，星思半导体与公司现有业务具有一定的协同作用。星思半导体2023年度收入同比大幅下滑、2022年和2023年持续大额亏损主要受其业务开展情况、经营模式、在手订单具体情况、收入确认方式等多方面因素影响。

从回复内容来看，星思半导体尚未实现盈利，可能存在持续亏损的风险，估值也较上一轮“缩水”。作为国内少数能自行研发5G基带和射频芯片的企业，星思半导体的估值远低于可比公司联发科、高通、翱捷科技。

因为科技型企业具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定等特点，星思半导体本轮融资未对未来业绩、经营情况设置承诺。

回复函中，蓝盾光电对于跨行业且以较高溢价投资标的公司的具体原因和合理性进行了解释，并表示标的公司与上市公司现有业务具有一定的协同作用。

蓝盾光电表示，公司主营业务趋近饱和成熟，希望通过财务投资带动新的业务切入点，实现公司转型发展做大做强。公司表示，近两年来，受市场需求变动和行业竞争加剧的影响，公司盈利能力整体下降。数据显示，2020年至2023年前三季度，公司归母净利润分别为1.3亿元、1.6亿元、0.7亿元、0.19亿元，净利率则从18.06%降至4.53%。2023年前三季度，公司归母净利润同比下降41.31%。 ... 网页链接

蓝盾光电(300862)跌1.97%收盘，报33.90元。全天成交21181手，成交金额7214万元。其中主力资金净流出151.5万元。全天换手率1.96%。

翱捷科技-U(688220)涨1.91%收盘，报41.63元。全天成交2200589手，成交金额9137万元。其中主力资金净流出685.32万元。全天换手率0.98%。