自22日晚发布财报以来，智飞生物股价出现连续下跌的态势，截至今日收盘，公司市值已被万泰生物超越，“疫苗一哥”地位已然动摇。并且，双方或最快将在今年迎来明星单品九价HPV疫苗的正面竞争。...... 况玉清从另一个角度分析了相关风险，其表示，作为一家疫苗企业，智飞生物的毛利率不同于其它疫苗企业的高毛利率，在此情况下，如果过度采用应收账款扩张业务，会导致一方面公司产品卖出去了回款难、账期长，产生计提坏账准备的风险，另一方面，公司还得不断垫资进行购买、生产，在该公司很难将下游客户欠款压力转嫁到上游供应商身上的情况下，其资金链压力就会逐渐增大，即使能够保持流动性平衡，后续可能也会限制扩张步伐，因为公司不可能一直有钱往里面去填。